关税战的40天，订单是中国工厂赢下的答案

5月27日(rì)下午，现货黄金(huángjīn)跌破3300美元/盎司，日内跌1.45%。

国内(guónèi)黄金现货也出现下跌。

近日，国际金价剧烈波动，投资者的心情也(yě)仿佛坐上了过山车。

自4月22日突破历史高点3500美元/盎司后(hòu)，国际金价(jīnjià)一路跌至3120美元/盎司附近。之后，国际金价又迎来反弹。

据央视财经报道，国际金价周一（5月26日）有所回落。纽商所6月黄金期价全天在每盎司3330美元(měiyuán)-3350美元之间波动，较前一交易日(jiāoyìrì)的收盘价小幅下跌(xiàdiē)。

为何金价在近期波动异常剧烈？未来走势可能如何变化？潮新闻记者采访(cǎifǎng)多位(duōwèi)资深业内人士。

深圳水贝黄金批发市场。潮新闻记者 吴越 摄（资料(zīliào)图）

“情绪跟着金价起起落落(qǐqǐluòluò)”

今年3月，杭州00后小伙朱华（化名）第一次开通了黄金投资账户，购买了一笔积存金。但5月13日至15日，三天时间，账户一下子从盈余3000多元到(dào)亏损6000多元。“忍痛清仓了，结果金价又连涨(liánzhǎng)，我忍不住(rěnbúzhù)追加(zhuījiā)了投资。”朱华最近看到(kàndào)金价连续“翻红”，心里五味杂陈。

朱华算了算，如果(rúguǒ)要把之前亏损的赚回来，至少要等积存金涨到810元/克。不过截至5月24日(rì)，他购买的积存金实时金价停留在(zài)781.75元/克。

在新手黄金投资者李默微（化名）的理财本上，红色、绿色数字分别(fēnbié)代表着黄金投资盈亏金额(jīné)。目前，她还有近(jìn)40万元“套”在黄金投资里，没有回本。最近半个月，她的积存金账户一度从盈利5万多元(wànduōyuán)，变为亏损3万多元。

近期，在国际金价(jīnjià)(jīnjià)高点涌入的新手投资者，情况大多和李默微相似，“老是忍不住打开APP看黄金价格，情绪跟着(gēnzhe)金价起起落落，感觉人都‘麻’了。”

当下，投资者(tóuzīzhě)有迷茫，也有期待。潮新闻记者注意到，一些投资者开始对黄金投资产生“敬畏之心”，也有投资者仍持博弈心态(xīntài)，“黄金投资波动剧烈，是胆大者的游戏，并不(bù)适合普通投资者”……

多重因素导致(dǎozhì)近期金价震荡

据新华财经5月27日报道，特朗普说将推迟对欧盟商品征收(zhēngshōu)50%关税的消息改善(gǎishàn)了市场风险偏好，欧洲股市大幅走高，而国际金价则(zé)小幅承压收跌。但金价整体强势并没有改变。

深圳水贝黄金批发市场。潮新闻记者 吴越 摄(shè)（资料图）

中国外汇投资研究院研究总监李钢向潮(cháo)新闻记者分析，本轮(běnlún)上涨不同于2019年以避险为主导的(de)行情，其背后是深层次国际金融秩序重构的映射。本轮国际金价震荡，属于(shǔyú)“过热修正”，走势形态符合黄金常态调整规律。

“从本质看，本轮波动是多空(duōkōng)力量的结构性再平衡，部分持仓集中度(jízhōngdù)较高的多头资金选择减仓避险，同时空头借势放量打压(dǎyā)，触发技术性抛售。”李钢表示。

李钢分析，从(cóng)宏观结构来看，金价并未脱离“全球货币环境长期宽松+去美元化持续推进”这两个(liǎnggè)核心上涨逻辑，这也解释了为何黄金在短期调整后很快恢复上涨动能(dòngnéng)。

黄金投资机构(jīgòu)创始人、从业17年的黄金分析师吕超对金价继续上涨(shàngzhǎng)持有乐观态度。他分析，目前国际金价处于高位震荡(zhèndàng)区间。下方(xiàfāng)2900—3200美元/盎司，是(shì)一个比较重要的支撑区间；而从上方压力位来看(láikàn)，3500美元/盎司是一个比较关键的阻力位。金价在这一区间内震荡，说明市场多空双方的力量相对均衡，但整体趋势依然是向上的。

黄金投资避免(bìmiǎn)情绪化操作

有分析指出，从周期视角看，黄金价格正处于(chǔyú)结构性多头周期的中段，其走势将表现(biǎoxiàn)为高位宽幅震荡中的重心上移。李钢也认同这一(zhèyī)观点(guāndiǎn)，“黄金长期价值重心上移过程中必然伴随波动，价格回落反而提供了低位建仓的良机。”

李钢将目前的国际金价比作(bǐzuò)“爬坡”。他认为，“当前，国际金价处于(chǔyú)二次攀升中的‘中腰部区域’——尚未进入最终泡沫区，也已经脱离低估值区间(qūjiān)。”

李钢分析，2025年，国际金价能否突破4月(yuè)22日创下的历史(lìshǐ)新高3550美元/盎司，需视全球实际利率走势(zǒushì)、美联储降息路径落实程度、以及地缘政治风险溢价是否进一步抬升(táishēng)而定。从定量模型看，若美国核心PCE（衡量(héngliáng)美国民间消费通胀的关键指标）低于2%且联储年内降息两次以上，国际金价可能再次刷新历史新高。

世界黄金协会中国区研究部负责人贾舒畅近日表示，鼓励投资者从更战略性(zhànlüèxìng)、长期的视角(shìjiǎo)，将黄金看作一项(yīxiàng)可以(kěyǐ)提供长期回报率，帮助降低组合波动率，在国际股市动荡之际提供安全缓冲并且(bìngqiě)具有极高流动性的战略资产进行配置。“对个人投资者与机构投资者而言，5%-10%的黄金配置可以令一个典型的60/40股债组合的风险(fēngxiǎn)降低，收益抬升。”同时他也提醒，近期金价双向波动加剧，风险加大，建议(jiànyì)投资者更加谨慎。

李钢认为，年轻投资者通过积存金、黄金ETF、实物黄金等参与黄金市场，体现了(le)资产(zīchǎn)安全意识的觉醒。但是应明确，黄金投资逻辑是“抗(kàng)周期”和(hé)“保值型”，并不适合短线交易逻辑。建议采取“定投+周期评估”的方式，将黄金视为5年期以上的资产配置工具，而(ér)非短期套利手段，从而避免情绪化操作导致高买低卖。